La flor y nata de los valores más rentables en dividendo.

Para aquellos que miran la bolsa con perspectiva de largo plazo les dejo este articulo de eleconomista sobre dividendos, que creo que puede resultarles interesante.

Además de hacer propósitos de año nuevo, para muchos, estas fechas son también las de construir la cartera del año que viene. Todo, depende del perfil de cada inversor, pero si en el suyo prima la retribución al accionista, estos son los diez valores que conforman la flor y nata de la 'aristocracia del dividendo'.
Se ha cribado entre las compañías que no han recortado jamás sus dividendos en los últimos 10 años (por eso forman parte del índice S&P Europe 350 Dividend Aristocrats) y se ha escogido a las mejores. Para empezar, con aquellas que se espera continúen subiendo el importe que pagan a sus accionistas, como mínimo, en un 10% de media hasta 2013. En la lista se han colado dos españolas: REE y Enagás. De hecho, ambas encabezan el ranking.
En el caso de REE, el mercado espera que entregue, con una rentabilidad por dividendo estimada del 7,5%, un dividendo de 2,42 euros por acción con cargo a 2012 (se rascará el bolsillo para repartir 0,25 euros más por acción de lo que regaló este año), mientras que, si cumple con lo esperado, subirá ese importe en 2013 hasta los 2,67 euros por acción. Además, de toda la lista es la compañía que ostenta una recomendación de compra más firme. Una situación similar es la de Enagás. Entregará una retribución que superará el 8% de rentabilidad. En su caso, el dividendo también crecerá de media un 10,4 por ciento hasta 2013.

Fuera de España hay también rentabilidades por dividendo suculentas apoyadas en un crecimiento superior al 10% del pay-out. De todos ellos, el que más rentará será el de Imperial Tobacco, si cumple con las previsiones y da 1,27 euros por acción, ofrecerá casi un 5% de rendimiento.

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¿De qué sirve prohibir los cortos? El mercado retoma los desplomes sin posiciones bajistas.

La bolsa retomó ayer los desplomes de la semana pasada, y de nuevo de la mano de los valores financieros, que sufrieron durísimas caídas en España, Francia e Italia. Justamente los tres países que han prohibido los cortos (posiciones bajistas) en estos valores, en teoría para frenar las caídas provocadas por los "especuladores". Lo cual plantea si esta prohibición tiene algún efecto.
Los profesionales del mercado ya criticaron la semana pasada la medida porque no sólo no sirve para detener las caídas, sino que agrava la situación del mercado al reducir la liquidez. "La prohibición de los cortos es como tirar una piedra a un barreño lleno de agua: inicialmente, el agua sube de golpe, pero cuando se calma el movimiento, resulta que hay menos agua", explica gráficamente Daniel Lacalle, gestor del fondo Ecofin en Londres y columnista de El Confidencial.
Y eso es justamente lo que ha ocurrido: la banca -y el conjunto de la bolsa por extensión- se disparó como reacción a la medida el jueves y el viernes. Pero, después de tres días de transición, ayer volvieron los descensos con el detonante de que la Fed está investigando la liquidez de las unidades norteamericanas de las entidades europeas. Y fueron muy graves: Société Générale cayó el 12%, Intesa el 9%, ING el 8%, Unicredito, Deutsche Bank y Crédit Agricole más del 7%, y en España, BBVA y Bankinter se dejaron casi el 6%.
Unas caídas que, evidentemente, no fueron provocadas por las posiciones bajistas prohibidas, sino por las ventas de los inversores que estaban largos (alcistas): "El problema no son los cortos, son los fondos tradicionales, que invierten sólo al alza, que están huyendo del mercado y en especial del sector financiero", opina José Carlos Díez, economista jefe de Intermoney.
Y esto es así porque los gestores e inversores siguen sin fiarse de la situación económica europea (un temor agravado ayer por la rebaja de previsiones de Morgan Stanley) ni del estado de la banca. Algo que no soluciona la prohibición. Las medidas anunciadas el martes por Merkel y Sarkozy no han conseguido mejorar esa confianza, porque no son inmediatas, son poco efectivas y, además, tienen muy difícil salir adelante en algunos casos. Es más, el impuesto a las transacciones financieras perjudica a la banca.
Si no te puedes poner corto, tienes que vender
Por eso los profesionales critican que esta medida apunta en la dirección equivocada, ya que los "especuladores bajistas" no son los responsables del derrumbe del mercado, como quedó demostrado ayer. Los demonizados hedge funds suponen una parte muy reducida de la negociación en bolsa y, además, no se dedican exclusivamente a tomar posiciones bajistas frente a lo que cree mucha gente. Al contrario, lo normal es que adopten simultáneamente posiciones largas y cortas, con el fin de cubrirse ante caídas del mercado y proteger el capital de sus clientes. Y normalmente su exposición neta (diferencia entre cortos y largos) es alcista.
Y ahí vienen los efectos perniciosos de la medida: si los inversores no se pueden poner cortos para cubrirse (ni prestar las acciones a otros para que se pongan bajistas), lo único que pueden hacer si no se fían del entorno económico es vender sus posiciones alcistas. Lo cual sí agrava las caídas de los mercados, según los expertos consultados. Asimismo, los fondos más agresivos no pueden financiar nuevas posiciones alcistas (con el dinero que ingresan de vender en corto financian la compra de acciones), lo que les impide tomarlas y frena posibles subidas del mercado.
Más caídas por delante
Lacalle también cuestiona la oportunidad de la medida: "Han prohibido los cortos precisamente cuando los hedge funds tenían como media una posición neta alcista del 25% (los largos superan a los cortos en un 25%)". Este gestor explica que el problema precisamente es ese, que los gestores estaban sobreexpuestos a la bolsa, sobre todo a la banca y a los valores de materias primas, y lo que hacen es reducir esa exposición, no ponerse bajistas.
Y aventura que nos esperan más caídas: "Ahora viene un problema más peliagudo, que es que saltan los stop loss [órdenes de venta cuando las pérdidas superan un determinado nivel] de los grandes fondos alcistas, que están obligados a vender a cualquier precio. Y si los hedge funds no tienen capacidad para comprar esas acciones, el desplome puede ser tremendo". Una visión bajista que comparten analistas técnicos como Yosi Truzman y que abonan algunas formaciones técnicas muy relevantes.

Fuente: Cotizalia, Eduardo Segovia

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De por qué todo puede irse al carajo.

Breve resumen de por qué la calidad de vida de los ciudadanos del primer mundo va a verse seriamente reducida:

1.- Lehman brothers se declara en quiebra el 15 de septiembre de 2008 ejecutando así la suspensión de pagos con el mayor pasivo de la historia, 613.000 millones de dólares, cantidad equivalente a 1/3 del PIB español del mismo año.

2.- La caída hace perder millones de dólares a los inversores y genera una ola de pánico, el mercado de la financiación se cierra por completo. Según Charles Ferguson, director de "Inside Job", dejar caer Lehman brothers fue un gran error de la administración Bush que provocó que durante una semana ni siquiera grandes empresas como AT&T o General Electric pudieran obtener financiación lo que puso en peligro el total colapso del país.

3.- Se genera un efecto dominó tras la caída de Lehman Brothers, un derrumbe que 48 horas después pone al borde de la suspensión de pagos a la mayor aseguradora del planeta, AIG,  para evitarlo la Reserva Federal, en la mayor acción de su historia, le concede un crédito de 85.000 millones de dólares dado que, en esa situación estaba en juego ya no solo el sistema financiero americano sino el mundial.

4.- Debido a las consecuencias de la crisis y a las políticas derivadas del saneamiento del sector bancario la deuda pública americana pasa del 60'8% en 2007 al 96'3% en 2010.

5.- Estados Unidos se ve frente a un grave problema, necesita endeudarse con fuerza para salvar su economía, pero ésta es tan grande (el 26'7% del PIB mundial) que es prácticamente imposible encontrar financiación del exterior que compre la masiva emisión de bonos que deben colocar en el mercado, en otras palabras, en un contexto en el que todos los países necesitan una inyección de liquidez no hay suficientes inversores para tanta deuda.

6.- Para resolver la cuestión USA simplemente "imprime" más dinero, aumentando la base monetaria de una forma escalofriante.

El pico de la parte derecha del gráfico no es un error, la Reserva Federal americana decidió "crear" dinero de la nada y hacerlo de una forma inaudita ante la imposibilidad de encontrar suficiente financiación externa para sanear su sistema bancario.

7.- Con esa medida Estados Unidos le transfiere su problema a los países dolarizados como Ecuador o Panamá, así como a todos aquellos ahorradores, especialmente de Sudamérica, que, confiando en la divisa americana más que en la moneda de sus países conservan los frutos de su trabajo en dólares.
Dado que la inflación actúa en la práctica como un impuesto, Estados Unidos pasa la factura a ciudadanos de otras muchas naciones para que el coste per cápita a sus votantes sea inferior, ya que no es lo mismo tener que abonar una cantidad entre 300 millones de  personas que entre  1000.

8.- Pero ese impuesto no lo aplica USA únicamente a Latinoamérica, lo extiende también al resto del mundo dado que el dólar es la divisa con la que se ejecuta la compraventa de petróleo, en esas circunstancias todos los países han de tener reservas de la moneda estadounidense. Cuantos más dólares imprimen los americanos más sube el petróleo y mayor ha de ser el montante que los países guarden para esa partida.
A efectos prácticos, si un punto de la inflación es consecuencia del aumento en los precios de los carburantes, esa es la cantidad que todos los ciudadanos del mundo dedican a pagarle a los estadounidenses su deuda.

9.- Para defenderse de esa tasa los grandes fondos deciden invertir en bienes reales que puedan hacerles mantener o aumentar su nivel de riqueza, pero los posibles objetivos en los que depositar el dinero son escasos. No pueden invertir en vivienda porque ese sector está destruido, tampoco en deuda pública de muchas naciones ya que existe un importante riesgo de impago y/o inflación.
Así pues las grandes fortunas optan por invertir en materias primas, especialmente en platino, paladio, oro y plata,  metales preciosos.

                                          Precio del Platino desde el estallido de la crisis del 2008:

                                                                   Precio del Paladio:

                                                                Evolución del precio del oro:

La entrada de los fondos de inversión en el mercado de las materias primas hace que estos compitan con las empresas de la economía real que necesitan esos materiales para producir, lo que aumenta aún más la inflación. John Paulson, el gurú americano de la especulación,  lleva ganados más de 5.000 millones de dólares desde que anunció que su firma iba a invertir en oro.



Otros lugares en los que el dinero temeroso invierte para mantener su nivel real de riqueza son las divisas de países con rescursos y/o con una buena trayectoria y previsiones de solvencia, fundamentalmente la corona Noruega y el Franco Suizo:

              A finales de 2008 se necesitaba un dólar para obtener 7 coronas, en Julio del 2011 solo pueden recibirse 5'5.

                      

El tercer lugar en el que se invierte el dinero para evitar la inflación son los países emergentes, con lo que esas naciones pueden acabar sufriendo las mismas burbujas inmobiliarias de las que los inversores del primer mundo vienen huyendo. La posibilidad de que China se enfrente a un crack en el precio de los bienes raíces es cada vez más real.

10.- En Europa se arrastra también una importante crisis: Grecia, Irlanda y Portugal necesitan ser rescatados extendiéndose el peligro real a otras naciones como España, Italia y Bélgica.
Los mercados no quieren financiar a los países que quiebran puesto que existe una posibilidad real de que se aplique una quita a corto plazo, es decir resulta muy peligroso dejar dinero aplicando altos intereses si un año después el gobierno puede decidir devolver solo la mitad de lo que le prestaron.

11.- Para resolver el bloqueo las naciones periféricas piden a Alemania que el Banco Central Europeo emita bonos que les permitan financiarse, unos bonos que indirectamente estarían garantizados por las economías fuertes de la zona.
Los alemanes se niegan, la puesta en el mercado de más deuda y a los niveles necesarios acabaría generando inflación y en un periodo inflacionario todos los ahorradores pierden mientras que los endeudados ven reducidos sus problemas, es decir los alemanes pasarían a ser más pobres para que los europeos del sur pudieran pagar sus préstamos.

12.- Grecia, España, Irlanda y Portugal tiene una visión distinta, piensan que los teutones se han beneficiado del euro ya que los países periféricos disponían con él de una moneda de mayor valor que el que les correspondía y que, por tanto, arrastraban un poder adquisitivo falsamente alto. Es decir, si España debía devaluar un 30% su moneda para estar en equilibrio y no podía hacerlo ya que estaba dentro del euro, ese 30% terminaba dedicado, en un importante porcentaje a comprar productos alemanes.

13.- Los germanos acaban reconociendo que deben ayudar a los PIIGS, pero piden a cambio que saneen sus economías, es decir, quieren ayudarles a que paguen sus deudas pero no a financiarles su modo de vida ya que no están arrastrando un problema de liquidez sino un problema de solvencia y si no ajustan sus gastos a sus ingresos toda la ayuda será un mero parche que no acabaría por resolver nada. Algo así como inyectar dinero en una empresa cuyo modelo de negocio es inviable.

14.- Merkel demanda, a su vez, que los bancos "colaboren" en el rescate a los países en problemas, se trata de un mero eufemismo para pedir que asuman pérdidas por sus decisiones, Francia pide que esa colaboración sea voluntaria mientras que los países periféricos no quieren ni oír hablar de quitas a los acreedores puesto que esa visión del problema aumenta el miedo en los mercado y les encarece su financiación.

15.- España, Portugal, Grecia, Italia e Irlanda, los PIIGS, (Pero también Estados Unidos) se encuentran ante tres posibles opciones:

a) Reducen el nivel de vida de sus ciudadanos recortando el Estado del bienestar para que los inversores sigan dejándoles dinero.

b) Se niegan a pagar a los acreedores con lo que nadie les presta dinero para seguir endeudándose lo que causaría a su vez un adelgazamiento incluso mayor del Estado del bienestar ya que no podría financiarse.

c) Se imprime más dinero, generando un periodo de gran inflación por el que los sueldos reales de todos los trabajadores disminuyan y por tanto su calidad de vida, ejecutándose con ello un trasvase de riqueza, es decir, la clase media con ahorros vería estos reducirse ya que irían indirectamente a pagar las deudas de las entidades financieras y las de los ciudadanos que no pueden hacer frente a sus préstamos.

16.- España ya está realizando una quita encubierta a sus acreedores, a uno de sus acreedores más importantes, un acreedor que no es China, Francia o Alemania: se trata del Fondo de Reserva de las Pensiones, el 80-90% del cual está depositado en deuda española. 
Los cotizantes tienen invertida parte de su vejez, sin haberlo elegido, en ese vehículo destinado a pagar los despilfarros de la clase política lo que añade vías de agua a un sistema que ya arrastra problemas estructurales derivados de la baja natalidad que lo abocan a la quiebra por estar basado en un timo piramidal.
Teniendo en cuenta que la reforma de las pensiones supone en la práctica una reducción del 20% de éstas la medida no es más que el inicio de los impagos de un Estado con problemas de solvencia. El primero de una larga serie de ajustes mediante los que los políticos pasan la factura a los mercados.
Los mercados con DNI.

Fuente: Dashiell, elsentidodelavida.com

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Decálogo del Buen Especulador.

1. Planificaré mis operaciones, de acuerdo con una estrategia o sistema de especulación y no operaré compulsivamente.

2. Estableceré cual es el periodo de tiempo en el cual me encuentro cómodo para operar y del cual dispongo información suficiente y necesaria, y operaré de acorde a la tendencia dominante en este período.

3. Recordaré que el mercado tiene dos vertientes: el lado largo y el lado corto, y aprenderé a operar cómodamente en ambos según la tendencia de mercado.

4. Estableceré de antemano cual es la máxima pérdida que estoy dispuesto a asumir, y de acorde a ésta, situaré mis stops de pérdidas, teniendo además en cuenta los soportes y resistencias claves del momento.

5. Aprenderé a gestionar mi capital operativo racionalmente, no cometiendo el error de asumir riesgos desproporcionados, y diversificando dentro de las posibilidades de mi capital.

6. Estaré dispuesto a aprender siempre un poco más, tanto de análisis como de sistemas operativos, revisando constantemente mis actuaciones a fin de minorar sus defectos....

7. Seré disciplinado con mi sistema, y haré caso del mismo, no en cambio de las noticias de los diarios

8. Evitaré caer en la irracionalidad de las masas, no comprando ni vendiendo compulsivamente al calor de pánicos compradores ni vendedores......

9. Seré humilde en mis aciertos, y también reconoceré mis errores, admitiendo mi única responsabilidad en los mismos.....Y no me cegará mi amor propio cuando el mercado no haga lo que yo había imaginado.......

10. Cuando haya alcanzado el éxito, me acordaré de los amigos, y no seré prepotente, y recordaré que la vida da muchas vueltas y que lo que a mi ha venido, igualmente se puede marchar.

 Fuente:xtrader

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Diez valores españoles que pueden subir más del 30%

Fuente:expansion.com
La bolsa española aún no ha explotado todo el potencial alcista que tiene. Los expertos creen que las plazas europeas están en el inicio de una fase de subida y son positivos con el fondo del mercado. Ahorro Corporación Financiera cree que el Ibex puede alcanzar los 12.478 puntos este año, un 13% por encima del cierre de ayer. Atlas Capital no descarta incluso los 13.000 puntos.
Hay buenas oportunidades por explotar en valores que pueden ofrecer potenciales mucho más suculentos. Ahorro Corporación propone quince compañías que pueden subir entre un 10% y un 60%. Asegura que es una cartera muy diversificada, tanto sectorial, como geográficamente y con un tamaño suficiente para asegurar la liquidez del valor.
Entre los valores con más potencial hay varias empresas del sector constructor, como Ferrovial, Sacyr Vallehermoso y ACS, que pueden revalorizarse más de un 40%, hasta alcanzar la valoración estimada por los expertos. En febrero publicarán sus resultados anuales.
Aunque los analistas esperan una caída en las carteras de obra civil en España, apuntan que deberían compensarlo parcialmente con su mayor exposición al sector exterior. En el caso de ACS, podría llevar a cabo las primeras ventas de activos de energía renovable, una vez que haya completado la compra del 20% de Iberdrola. En Ferrovial, los expertos no descartan más noticias sobre la venta del 10% de su filial BAA, que podría completarse en el segundo trimestre.
Tanto Ahorro como Atlas Capital apuestan por CAF. El fabricante de trenes tiene una cartera de pedidos amplia que le asegura la actividad varios años, y juega a su favor el plan de infraestructuras anunciado por Obama en EEUU.
El buen momento del petróleo, que ha superado los 100 dólares barril en el caso del Brent, es un punto a favor de Técnicas Reunidas, ya que muchos de sus clientes son petroleras que acometen más proyectos cuanto más elevado es el precio del crudo.
Con un recorrido alcista superior al 30% señalan a Telecinco, Vidrala, Popular, Duro Felguera e Inditex. Los analistas esperan muy buenos resultados de la cadena de televisión, con un aumento de ingresos del 31% en 2010 y del 36% del beneficio neto.
El potencial de Mapfre y Jazztel se limita a cerca del 10%. “Mapfre nos gusta mucho, pero esperaríamos a comprar cuando esté más barato”, advierte Cantos. Ahorro prevé que los buenos resultados publicados por la aseguradora, que han estado por encima del consenso, seguirán sosteniendo la cotización. Destacan la historia de recuperación de Jazztel. El 23 de febrero publica resultados y podría registrar beneficio neto por primera vez en su historia. Ahorro Corporación espera que actúen de catalizador de la acción. La empresa ha despertado el interés de los inversores. Se revaloriza más del 25% desde finales de noviembre y cotiza al nivel más alto desde mediados de 2007. Aún así, sus perspectivas de crecimiento avalan la escalada.
Telefónica es el único de los cinco grandes valores del Ibex incluido en la cartera de ACF. Las cuentas que publicará el próximo 25 y las expectativas de que en abril ofrezca pistas sobre el dividendo a cargo de 2011 dará alas a su cotización. Atlas también destaca su atractiva rentabilidad por dividendo, que es del 9,5%. Esta firma también cree que es una buena opción de inversión Acerinox, que se ha quedado rezagada en la subida.
El panorama
· La bolsa. Los expertos son positivos con la bolsa española, tras el castigo sufrido en 2010, pero no descartan sustos por la elevada volatilidad.
· Evitar sustos. Atlas Capital aconseja invertir en bolsa, pero con coberturas para minimizar el riesgo.
· Renta fija. La deuda corporativa de alta calidad tiene poco recorrido, para ganar hay que ir a high yield y bonos convertibles.
· La sorpresa. Buscar mercados que han quedado olvidados y pueden dar la sorpresa, como Japón, según Atlas.

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¿Por qué es más difícil hacer trading que conducir un coche?

 ¿Por qué es más difícil hacer trading que conducir un coche? O dicho de otro modo, ¿por qué generalmente cualquier persona media es capaz de conducir sin problemas y alcanzar su destino mientras que tan sólo unos pocos logran ser rentables en el trading?

De hecho día tras día millones de conductores cogen su coche para realizar algún desplazamiento. La mayor parte de ellos logran llegar a su destino sin ningún incidente destacable y la proporción de accidentes graves vs. número de desplazamientos puede considerarse insignificante. Podríamos decir que en la conducción el porcentaje de éxito es superior al 95%, aunque algunos conductores sean mediocres y no sepan circular correctamente. Asimismo los conductores son consistentes ya que año tras año logran generalmente sus objetivos que no son otros que llegar al lugar de destino en buen estado.


Por el contrario, en el trading la situación es exactamente la contraria. El porcentaje de éxito es posiblemente inferior al 10% y en muchos casos, aunque el porcentaje de éxito se mantenga en el tiempo, es probable es que exista una importante rotación de traders pertenecientes al grupo de los ganadores.


Sin embargo personalmente creo que es posible establecer una correspondencia entre aspectos de ambas actividades (ver tabla). Por ejemplo, la conducción como el trading bien hecho deben ser realizados casi como si se tratará de un reflejo automático. En ambos casos la calidad del resultado puede verse afectada por las emociones y por el estado físico y psíquico del conductor/trader.

Conductor	Trader
Palanca de Marchas	Apalancamiento
Carretera	Precio
Parabrisas	Pantalla de Gráficos
Freno	Stop Loss
Acelerador	Tamaño de la Posición
Volante / Intermitentes	Dirección de la Posición
Radio	Noticias
Arrancar el Coche	Abrir Posición
Llegar al Destino y Aparcar	Cerrar Posición con Beneficios
Accidente Menor / Rozadura	Saltarse el Sistema
Accidente Grave	Perder la Cuenta
Normas de Tráfico	Regulación de Mercado / Perfil del Broker

Esta pregunta llevaba rondando por mi cabeza más de un año y aún no había sido capaz de dar una respuesta, motivo por el cual la planteé en la kedada. ¿Por qué soy capaz de automatizar una serie de acciones al volante y no al frente de la plataforma de mi broker? ¿Quizás tenía que ver con nuestra forma de percibir el dinero? ¿O puede que tenga que ver con la forma de aprendizaje?

El debate generado a tenor de la preguna planteada fue intenso y, si bien no puede decirse que fueran concluyentes, obtuvimos algunas conclusiones interesantes:

• Los conductores cuenta con una gran ventaja y es que saben que en la autoescuela y con algo de práctica aprenderán a conducir de manera correcta. Por el contrario, el trader no cuenta con una escuela de formación que le garantice el éxito o, como mínimo, unos beneficios mínimos, ni tiene un método que a priori garantice resultados y que le dé la confianza que sí obtiene cuando repitiendo los mismos gestos de forma regular logra siempre alcanzar su destino conduciendo. Asimismo mientras que no existe en general una cultura financiera extendida, normalmente todos desde muy niños vemos a nuestros padres conducir lo que nos sirve para aprender una serie de automatismos por imitación.
• El conductor arriesga su vida mientras conduce por lo que es más prudente que el trader, que sólo arriesga el dinero de su cuenta. Por tanto, tal y como sospechaba parece que también entra en juego la percepción que tenga del dinero el trader.
• Mientras que el conductor cuando circula por la carretera generalmente es avisado del comportamiento futuro de la carretera a través de las señales y del trazado, el trader no puede anticipar el trayecto futuro del precio (salvo en el caso de los elliotistas :)). Podría decirse que el trader tiene una visibilidad tan escasa que sería el equivalente a conducir con una niebla muy densa. En esas condiciones y manteniendo una velocidad constante, posiblemente tendríamos el mismo margen error conduciendo que haciendo trading.
• La conducción es una actividad cooperativa, en el sentido de que nadie desea causar ni que le causen daño en la carretera, siendo perfectamente factible que todos lleguemos al mismo punto de destino. Por el contrario, el trading es una actividad competitiva en el que las ganancias de unos suelen ser las pérdidas de otros, y en la que los grandes operadores tienen cierta ventaja sobre los pequeños.
• Sin embargo, si encontramos algunas semejanzas interesantes. Por ejemplo, si un conductor circula por la carretera y se encuentra inesperadamente con una placa de hielo, logrará evitar un accidente si reacciona de la manera adecuada, controlando sus emociones e impulsos. Y si conducimos nuestro coche en un rally compitiendo contra pilotos profesionales entonces es probable que no tuviéramos apenas posibilidades de ganar o siquiera de alcanzar alguna meta intermedia.

Personalmente creo que la clave está en comprender el proceso por el cual se interioriza y se automatiza el acto de conducir, y posteriormente replicarlo en el trading. Si fueramos capaces de hacer trading de la misma forma que conducimos (ser capaces de ejecutar las órdenes incluso aunque estemos hablando con nuestra mujer u oyendo la radio), posiblemente estaríamos muy cerca de lograr el éxito en el trading.

Fuente:x-trader.net

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La clase media está en peligro de extinción en EEUU y Europa

Fuente: eleconomista.es
Las reformas con las que los gobiernos tratan de atajar sus respectivos déficit suelen conllevar ajustes en materia fiscal y recortes del gasto social que, en mayor o menor medida, acaban pesando sobre los bolsillos de la clase media. Esto, sumado al elevado nivel de paro o al repunte de los precios, hace que en algunos países europeos o en EEUU se esté convirtiendo en un segmento casi en peligro de extinción.
Y es que, a pesar de la enorme importancia que los expertos otorgan a la llamada clase media a la hora de impulsar el crecimiento mundial, lo cierto es que las cargas tributarias, la destrucción del mercado laboral o el continuo encarecimiento de los alimentos y el petróleo están mermando a pasos agigantados la riqueza de los hogares.
La crisis ha sido el detonante, según señala el profesor de la Universidad de Cornell, Robert Frank, a la BBC. "Una vez tuvimos una clase media vibrante. En términos económicos, era la columna vertebral de la demanda en la economía. Ahora, está cargada de deudas", indica el experto.
Esta situación se ve agravada por la dificultad de acceso al crédito. Según apuntaba la analista Meredith Whitney hace unos meses, se está privando al consumidor base del acceso a financiación, lo que va a someter a la economía a mucha presión.

A esto se suman las cada vez mayores disparidades salariales, que junto con otros factores han hecho que los más ricos hayan visto incrementado su capital. "Casi todo el repunte de los ingresos han ido a parar a aquellos de la parte alta de la escala social", asegura Frank. La pobreza en EEUU crece a ritmo récord bajo la Administración Obama.

Esperanza emergente

Así, la esperanza está puesta ahora en los emergentes, donde el proceso se está desarrollando en sentido inverso. Las pujantes economías de países como China, India o Brasil está haciendo florecer la salud financiera de las familias, especialmente de las que habitan en las ciudades, y están disipando poco a poco la enorme brecha que existe en sus sociedades.
En concreto, se espera que el ingreso familiar se eleve de media el 14% de aquí a el año 2020, según los datos de Ernst & Young recogidos por la BBC.
Esto es algo que se puede comprobar el India, donde el crecimiento de las urbes y el avance económico -el PIB se elevó el 8,9% en su primer semestre fiscal, de abril a septiembre de 2010-, están consiguiendo incluso que el tradicional sistema de castas se flexibilice y que muchos indios puedan salir de la pobreza.
De este modo, el país asiático contará con una clase media de 53 millones de hogares en 2015, según los cálculos del Consejo Nacional de Investigación Económica Aplicada (NCAER, por sus siglas en inglés), y llegará a incrementarse un 63% en los próximos cinco años.

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¿Viene el fantasma de la inflación?: ¿Dónde podemos invertir con este escenario?

Fuente: Jose María Manzanares Allen, eleconomista.com
Estamos a niveles cercanos al año 2.008 según los últimos datos del ISM
Acaba de subir China los tipos de interés y el mercado está bastante preocupado por la inflación y no es para menos viendo el comportamiento de los “soft commodities”.
Las críticas a Bernanke provienen de todas partes porque el famoso QE lo único que está generando es inflación de todos los activos y eso a su vez genera incremento de tipos a largo y esto cuadra menos con la crisis inmobiliaria.
Hemos analizado un informe sobre la encuesta ISM de Manufacturas y sobre la partida de precios y commodities y según los resultados de la misma las expectativas por parte de los empresarios son de fuertes subidas de precios en estos commodities.
Estamos actualmente con un nivel de 30 puntos que coincide con los niveles alcanzados en el año 2.008 y lo más importante es que equivale a unos tipos de interés del 4,50% que no cuadra con los actuales.

¿Dónde podemos invertir en este nuevo escenario?:
Planteamos lo siguiente: siempre deberíamos buscar activos que generen rentas y nos permitan no perder poder adquisitivo
•El Oro como refugio en épocas inflacionistas (GLD)
• Bonos ligados a la inflación (TIPS)
• Bonos cupón variable (el efecto de la subida de tipos es menor)
• Rentabilidad por dividendo: buscar empresas o índices que nos cubran parte de la pérdida de poder adquisitivo.
En resumen, que todo el mercado lo tiene claro menos “helicóptero Ben”, un saludo desde la “calle del muro”

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Trading de alta frecuencia. Las maquinas que controlan la economía.

Sergei Aleynikov ha sido declarado culpable de robar un algoritmo. Y le pueden caer 10 años de cárcel. Un algoritmo es, según el Diccionario de la Real Academia, "un conjunto ordenado y finito de operaciones que permite hallar la solución de un problema". Y, también, "un método y notación en las distintas formas del cálculo". Nadie conoce los detalles del algoritmo que robó Aleynikov. Pero sí hay una cosa clara: es una herramienta matemática que permite a su propietario, el banco de inversión Goldman Sachs, ganar millones de dólares al año.

Aleynikov no era un 'trader' de Goldman Sachs, sino un programador de ordenadores del banco, en el que cobraba 400.000 dólares brutos anuales (300.000 euros). En 2009 este ciudadano estadounidense emigrado de Rusia en 1991, recibió una oferta de 1,15 millones de dólares brutos (875.000 euros) para irse a trabajar a Teza Technologies, en Chicago. Aleynikov aceptó y decidió llevarse el algoritmo con él, transfiriéndolo a un servidor en Alemania. Goldman Sachs le descubrió. Y acabó en la cárcel.
Teza Technologies quería el algoritmo de Goldman porque es una empresa que hace 'trading de alta frecuencia'. O, como se le conoce en Estados Unidos, 'HTF' ('High Frequency Trading'). Es un tipo de operación en mercados financieros basado en el uso de ordenadores y programas informáticos que compran y venden en literalmente milisegundos todo tipo de activos financieros. Es un sistema prácticamente desconocido por el gran público, pero que se ha convertido en el rey de los mercados.
Así, mientras la opinión pública sigue pensando en las viejas mesas de contratación atendidas por jóvenes con camisa y corbata mirando una pantalla mientras chillan "compra" o "vende", la gran mayoría de las transacciones financieras del mundo las hacen ordenadores programados y almacenados en edificios como el nuevo centro de datos por valor de 76 millones de euros que Atlantic Metro Communications está construyendo cerca de Wall Street, para acomodar fundamentalmente ordenadores, técnicos y programadores.

Cada una de esas máquinas rastrea permanentemente el mercado, analizando las diferentes plataformas de contratación—sean éstas bolsas, mercados de renta fija o materias primas, prácticamente a la velocidad de la luz. Su objetivo es encontrar tendencias en la evolución de los precios de los activos, o anormalidades en el mercado.

Operando a 0,0025 segundos

Por ejemplo, una acción de una empresa puede cotizar durante unos segundos un céntimo más cara en Frankfurt que en Londres. En ese caso, el ordenador compra esas acciones en Londres y las vende en Frankfurt. O puede estar lanzando constantemente órdenes de compra y venta, buscando infinitesimales diferencias de precios con las que hacer beneficio. En el fondo, es el clásico 'comprar barato y vender caro', pero con márgenes de decimales y en tiempos que no superan los 0,0025 segundos.
Los márgenes son minúsculos. Pero el volumen de las operaciones, inmenso, como demuestra que los alquileres del edificio de Western Union en el número 60 de la calle Hudson -el centro de comunicaciones más próximo a Wall Street— se hayan disparado.
Pero con el HTF también han crecido las incertidumbres. Porque no hay que olvidar que el mercado queda, así, en manos de máquinas. Según la revista Institutional Investor, nada más y nada menos que entre el 50% y el 70% de todas las transacciones en todas las Bolsas de Estados Unidos se realizan por medio de 'trading de alta frecuencia', a pesar de que esta técnica sólo empezó a popularizarse a partir de 2004.
En el mercado de divisas su presencia es aún más reciente: llegó en 2007, y ya supone el 25% del mercado 'spot' (al contado), de acuerdo a este estudio del Banco de Pagos Internacionales de Basilea (BIS, según sus siglas en inglés). Eso significa que 283.000 millones de euros en monedas cambian de manos cada día por medio de este sistema.
Los expertos afirman que las cifras son más pequeñas. "El HTF emplea muy poco capital. Si, por ejemplo, dicen que un banco invierte un millón de dólares en 'trading de alta frecuencia', puede ser en realidad que un ordenador haya comprado y vendido 20 veces acciones por 50.000 dólares", ha explicado a ELMUNDO.es Irene Aldridge, autora del libro 'High Frequency Trading' y socia del Able-Alpha Trading, una consultora especializada en estas operaciones.
Eso explica aparentes paradojas como que, según la consultora británica TABB, el 'trading de alta frecuencia' supusiera el 60% de los intercambios de títulos en EEUU y el 40% en el Reino Unido en 2009, pero sólo alcanzara un volumen de negocio de 16.000 millones de euros. La mayor parte de las operaciones de este tipo son de autocartera, o sea, realizadas con fondos propios —no de los clientes— por los bancos y fondos.

Las ventajas

Las ventajas de este trading son evidentes. Con el 'análisis fundamental', que se basa en examinar los estados financieros de una empresa, "se puede lograr una rentabilidad del 5%, pero se tarda dos semanas", explica Aldridge, ya que hay que analizar la información y dar las órdenes de compra. Con el HFT el margen es del 0,1%, pero se repite muchas veces a lo largo del día. Además, en este segmento del mercado, los costes están cayendo constantemente. El ordenador que valía 2 millones de euros en 1984 cuesta hoy 1.000, aunque eso no incluye programarlo, algo que es mucho más caro.
El HFT, está transformando de arriba abajo la operativa de los mercados financieros. Sus consecuencias son cuatro:

• La transformación de los brokers en una especie en peligro de extinción. "Los bancos están reemplazando a todos esos intermediarios que les cuestan millones de dólares al año con ordenadores", explica Aldridge. Un ordenador como los utilizados en HFT no cuesta más de 1.000 euros. A su vez, programarlo no sale por menos de 225.000 euros, si bien normalmente la cifra real es mucho más alta. En todo caso, esas cantidades son inferiores a las de un 'broker' que cobra fácilmente 2 ó 3 millones de euros cada año;

• La destrucción del análisis técnico, es decir, del examen de los 'charts' y gráficos de bolsa. En realidad, el HTF sólo ha acelerado una tendencia desatada con la llegada de los 'quants', es decir, de expertos —a menudo físicos, astrónomos o matemáticos— capaces de desarrollar modelos de análisis de los valores cada día más sofisticados. El 'trading de alta frecuencia' no puede sobrevivir sin este tipo de sistemas, por lo que su demanda es cada día mayor. Así, el hedge fund Renaissance Technologies, probablemente el más rentable del mundo, tiene 300 empleados, y ni un solo economista. Su fundador, Jim Simons, era uno de los matemáticos más prestigiosos de EEUU, con una amplia carrera en el mundo académico y en el de la Defensa, hasta que a los 40 años decidió que ya estaba bien de investigar y que iba a aplicar sus conocimientos matemáticos a buscar tendencias en el mercado y diferencias imperceptibles en precios. El resultado: una fortuna de 6.500 millones de euros, según 'Forbes';

• La creación de una nueva generación de instituciones financieras, desconocidas por el gran público, pero que están entre las más rentables del mundo y que, además, frecuentemente no tienen sus cuarteles generales en Nueva York o el Londres. Renaissance—que está cerca de los Hamptons, una zona turística a 200 kilómetros de Nueva York—es sólo una de ellas. Otras destacadas son Getco —en Chicago—y Tradebot—en Kansas City—, las 'número uno' y 'dos' del sector, respectivamente, con un volumen de transacciones diario superior en cada una de ellas a los mil millones de acciones. En total, entre 200 y 400 bancos, brokers y fondos realizan ‘trading de alta frecuencia’ de forma regular en EEUU, aunque los activos con los que operan son de lo más normal: Citigroup, Bank of America, General Electric e Intel han sido los cinco valores más negociados por estos traders entre abril de 2008 y abril de 2010, según la consultora Woodbine Associates;

• La explosión del mercado. Hasta hace apenas tres o cuatro años, la mayor parte de las operaciones de cambio de divisas, por ejemplo, se hacían por teléfono. Ahora, cada día se utilizan más ordenadores y HTF. La consecuencia, según el BIS, es que el volumen del mercado de divisas ha crecido un 20% en tres años, hasta rozar los 4 billones de dólares diarios (3 billones de euros) "a pesar de la crisis financiera de 2007 a 2009 y de las recientes turbulencias en el mercado de bonos soberanos europeos".

Ahora bien, el 'trading de alta frecuencia' también es controvertido. Como ha señalado el senador por Delaware Ted Hauffman "tenemos todos esos gorilas, y ¿sabes qué? los metemos en zoos con gente que no tiene ni la autoridad ni la información para manejarlos".

Y es que el 'high frequency trading' tiene muchos enemigos. Por varios motivos. El más obvio, como señala Hauffman, es que no está regulado. Para complicar las cosas, estas operaciones se llevan a cabo a menudo en los llamados 'dark pools', es decir, mercados en los que el comprador y el vendedor no se identifican, con lo que la opacidad de la operación es total. En tercer lugar, los 'traders de alta frecuencia' suelen operar con muy poca liquidez, con lo que, "pueden caer como dominós si un acontecimiento inesperado les obliga a mantener posiciones en las que registran minusvalías por poco más de unos segundos", como han explicado Nicholas Paisner y Edward Hadas en el boletín 'online' Breakingviews.

También está el hecho de que los algoritmos no tienen en cuenta la calidad de la gestión de una empresa o la situación política de un país que acaba de realizar una emisión de bonos: a ellos sólo les interesa el precio y la marcha del mercado. Para los ordenadores, los bonos de Portugal, España, Grecia, Francia o Bélgica no son deuda de países con Gobiernos, sindicatos y situaciones políticas diversas, sino simplemente activos financieros que comprar y vender. En ese contexto, los ordenadores refuerzan de forma dramática las tendencias del mercado.

Así se pueden producir aberraciones como las sucedidas durante el 'flash crash', es decir, el famoso derrumbe de Wall Street del 6 de mayo, cuando el parqué neoyorkino perdió 998 puntos en cinco minutos y los recuperó en otros quince. En aquella ocasión, el operador de alta frecuencia Tradervox llegó a vender, en un claro ejemplo de cómo pueden reaccionar los ordenadores en un contexto de caos, acciones del gigante de la consultoría Accenture por un centavo de dólar, a pesar de que la empresa cotizaba a cuarenta dólares antes de que el mercado, literalmente, se volviera loco.
Pero ésa es sólo la parte negativa del HTF. Los defensores de este sistema usan casi los mismos argumentos para ensalzar sus ventajas. Afirman, en primer lugar, que los algoritmos "no ven la televisión ni oyen la radio, así que no son proclives a pánicos ni a euforias especulativas", como señala Aldridge. Es decir: estabilizan el mercado. Al mismo tiempo, su operativa incrementa, al menos en teoría, la liquidez del mercado.

Lo cierto es que, mientras el debate continúa, el high frequency trading sigue creciendo. Los esfuerzos de los demócratas del Senado de EEUU por regularlo están virtualmente paralizados después de que en las elecciones del pasado 2 de noviembre los republicanos, que se oponen de plano a cualquier control, lograran una minoría de bloqueo lo suficientemente grande como para impedir cualquier reforma. Y, al fin y al cabo, hay que tener en un cuenta que, por mucho que se eche la culpa a los ordenadores, los programadores son siempre seres humanos. De hecho, el 'flash crash' del 6 de mayo no empezó con ningún ordenador, sino complemente con un operador que dio una orden de venta de Accenture tan monstruosamente alta que tumbó él sólo el mercado.

Fuente: El Mundo

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Analizando sistemas; Falsas Ilusiones.

Fuente: Chapulin, X-Trader

Con el presente artículo me gustaría mostrar un error común que todos cometemos al analizar un sistema de trading. ¿En que consiste el error? Bueno, nuevamente el error somos nosotros que nos dejamos "cegar" por unos resultados aparentemente muy buenos, y no ahondamos más en el estudio de dichos resultados.

Para poder explicar todo mejor, vamos a seguir el siguiente procedimiento. Tomen lápiz y papel y vayan respondiendo a las preguntas que les iré formulando a lo largo del artículo. Espero que encuentren el resultado divertido y les pueda servir para prestar una mayor atención a los análisis de resultados de sus sistemas, de tal manera que sean algo más selectivos a la hora de decidir donde arriesgar su dinero.

En primer lugar, mostramos la hoja de estadísticas generadas por el programa Visual Chart, aplicados a distintos productos financieros, en concreto el futuro del DAX y el del Eurostoxx. Estos resultados son sin optimizar y ya descontadas comisiones y slippages.

Sistema: FEX Osiris v1 Aplicado al Futuro del DAX, barras de 1 min. Deja posiciones abiertas a fin de día

Concepto	Valor
Ganancia total	64.874,7
Ganancia en posiciones abiertas	-419,0
Ganancia por día	180,7
Ganancia por mes	5.421,3
Ganancia por año	65.959,0
Ganancia a corto	64.874,7
Ganancia a largo	0,0
Acumulado negocios positivos	67.564,4
Acumulado negocios negativos	-2.689,6
Nº de barras analizadas	161.015
Nº de negocios	51
Nº de negocios positivos	42
Nº de negocios negativos	9
Nº de negocios de la mejor serie	13
Nº de negocios de la peor serie	2
Ganancia media por negocio	1.272,1
Ganancia media positivos	1.608,7
Pérdida media negativos	-298,8
Mejor serie de ganancia	65.375,2
Peor serie de pérdidas	-1.706,5
Fecha final peor serie de pérdidas	04/07/02
Serie pérdidas actual	-500,50
Mejor Negocio	6.512,3
Peor Negocio	-1.706,5
Ratio	38,65
Fiabilidad	82,35 %
Profit Factor	25,1
PRR	11,6
Índice Largo/Corto	0,0
Índice Positivos/Negativos	5,4
Índice comisiones / ganancia	1.122
Gasto en comisiones	2.244,00
Máximo nº de contratos	1
Desviación típica de resultados	2.157.225,7
Coeficiente de regresión	-33,4

 Tras dejarles unos minutos para que analicen los resultados me gustaría hacerles algunas preguntas (por favor, anoten las respuestas):

1) ¿Qué le parece este sistema?
2) ¿Le encuentra así a primera vista algún fallo?
3) Si no estuviera ya con la mosca detrás de la oreja, ¿operaría este sistema con su propio dinero?
4) ¿Cuánto dinero cree que necesitaría para operar con este sistema?

Mostramos a continuación, el mismo sistema, con los mismos parámetros, pero aplicado al futuro del Eurostoxx.

EUROSTOXX 50 Intradía (1) Minutos Sistema: FEX1

Concepto	Valor
Ganancia total	24.002,9
Ganancia en posiciones abiertas	4,0
Ganancia por día	64,9
Ganancia por mes	1.946,2
Ganancia por año	23.678,6
Ganancia a corto	24.002,9
Ganancia a largo	0,0
Acumulado negocios positivos	24.436,2
Acumulado negocios negativos	-433,3
Nº de barras analizadas	164.544
Nº de negocios	55
Nº de negocios positivos	51
Nº de negocios negativos	4
Nº de negocios de la mejor serie	35
	2
Ganancia media por negocio	436,4
Ganancia media positivos	479,1
Pérdida media negativos	-108,3
Mejor serie de ganancia	24.002,9
Peor serie de pérdidas	-432,0
Fecha final peor serie de pérdidas	03/12/02
Serie pérdidas actual	0,00
Mejor Negocio	1.754,0
Peor Negocio	-306,0
Ratio	54,81
Fiabilidad	92,73 %
Profit Factor	56,4
PRR	15,8
Índice Largo/Corto	0,0
Índice Positivos/Negativos	4,4
Índice comisiones / ganancia	440
Gasto en comisiones	880,00
Máximo nº de contratos	1
Desviación típica de resultados	199.979,8
Coeficiente de regresión	-9

 Probablemente, si vuelve a responder a las preguntas anteriores, en estos momentos, daría las mismas respuestas. Es bastante probable también que se pregunte que tipo de "Santo Grial" se encuentra detrás de estas estadísticas. También le gustaría poder conocer el código del sistema para aplicarlo usted mismo y comenzar a hacerse millonario mañana mismo....es el sueño de todo el mundo...ganar mucho dinero, arriesgando muy poco y trabajando poco. Seguro que ya se está viendo en el caribe, tomando el sol, mientras que su sistema trabaja para usted. Bueno, pues vamos a comenzar a deshacer nuestras "falsas" ilusiones. Evidentemente, no es todo tan bonito como parece y, como todo en esta vida, necesitamos de muchas horas de trabajo, estudio y análisis para poder obtener un sistema que de forma consistente nos permita invertir nuestros recursos.

¿Pero cual es el principal problema de este sistema, o mejor dicho, de estas estadísticas? Pues fundamentalmente, el problema estriba en que la información que nos suministran estas estadísticas no nos están dando una imagen global de nuestro sistema. Es cierto que el sistema tiene un 92% de acierto, y que gana 24000 € en un año. No es menos cierto que el sistema no está optimizado, y que solamente tiene dos parámetros. Entonces, ¿por qué no operar con el? ¿Por qué no arriesgar nuestro dinero? ¿Por qué no hacernos ricos en 2 días?

Antes de dar respuesta a las anteriores preguntas, por favor, conteste a estas preguntas:
5) ¿Está dispuesto a soportar, en más de una ocasión, una operación con 5000 € (500 puntos de ESX ) en contra y no cerrar la posición, aguantando hasta que esta vaya a su favor?
6) ¿Está dispuesto a soportar, en más de una ocasión, operaciones en pérdidas desde su entrada y que, tras casi un mes dentro de la posición sigue estando en pérdidas?

Si ha contestado NO a alguna de las preguntas anteriores, usted no está preparado para operar con el sistema cuyas estadísticas hemos presentado. Probablemente, ninguno de nosotros estemos preparados a operar un sistema con muy buenos resultados, pero que requiere de un "estomago" muy fuerte para aguantar las posiciones en contra. Y entonces, ¿por qué parecen tan buenas las estadísticas? Las estadísticas son buenas, pero como hemos dicho, no nos dicen todo lo que debemos saber. En estas estadísticas, como en la de muchos otros programas que nos permite hacer simulaciones históricas de nuestras estrategias, nos informan de la Racha de pérdidas máxima. Pero esta racha hace mención a operaciones cerradas. Si por ejemplo, abrimos una operación el día 26/06/2002 en 2835 y cierro la posición el día 15/7/2002 en 2733, para una ganancia de unos 1000 € netos, el Visual Chart no considera que haya habido racha negativa alguna, ya que la posición cerró en positivo. No obstante, podemos comprobar en el gráfico como durante ese periodo el Eurostoxx superó los 3200 puntos. Es decir, tuvimos casi 400 puntos en contra en nuestra operación. O lo que es lo mismo, unos 4000 € que hubieramos necesitado disponer en cuenta para no quedarnos fuera de la posición. Si yo decido operar con este sistema haciendo caso exclusivamente a la información estadística generada por el Visual Chart, pensaría que mi racha negativa máxima ha sido de 432 €, y en realidad, ha sido de 10 veces más. Así pues, y dado que este dato no aparece en el informe estadístico, deberemos de encargarnos nosotros de analizar en detalle todas y cada una de las operaciones, asegurándonos no solo de la veracidad de las estadísticas, sino de la operatividad de la estrategia.

Personalmente no operaría con este sistema, dado que no sabemos cual es la racha máxima que podemos encontrarnos en el futuro. Al no tener un stop de pérdidas, el mercado podría ir en contra de mi entrada y acumular pérdidas cuantiosas. Esto se subsana incorporando un stop de pérdidas al sistema, lo cual hace que irremisiblemente nuestros resultados empeoren, pero al menos, sabemos el riesgo que asumimos en cada posición y controlamos de manera más lógica nuestro capital invertido.

La conclusión que hemos de sacar es que no hemos de centrarnos exclusivamente en el análisis estadístico que nuestro programa de análisis nos facilite. Es cierto que es más cómodo aplicar el sistema, comprobar los resultados y punto. Pero si estan pensando en arriesgar su dinero en mercado, antes de tomar decisiones a la ligera, piensen el esfuerzo que les ha costado ganar el dinero que van a invertir y tomense todo el tiempo necesario para analizar en detalle todas las operaciones. Intente evitar entusiasmarse en exceso por unas buenas estadísticas iniciales y dedíquele tiempo a investigar si todo lo que hace el sistema es correcto y asumible por usted.

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