Baxter, General Mills, Gilead Sciences, KPN, Novartis, Pfizer, Roche, SABMiller, Tesco, Vodafone y Wal-Mart.
lunes, 17 de octubre de 2011
11 Acciones para este momento del ciclo.
Baxter, General Mills, Gilead Sciences, KPN, Novartis, Pfizer, Roche, SABMiller, Tesco, Vodafone y Wal-Mart.
viernes, 14 de octubre de 2011
Sacando conclusiones de nuestros backtest.
Os dejo una foto de un sistema que estoy testeando en real y que nos sirve para entender un poquito mejor lo más importante del informe que nos muestra el metatrader.
* Total de ganancia neta - El beneficio bruto menos la pérdida bruta.
* Factor de Beneficio - La proporción de la ganancia bruta de pérdida. Más alto es mejor, cualquier cosa por encima de 1,5 es bueno. Este sistema tiene un 2,55 y nos indica que estamos ante un sistema bastante robusto.
* Disminución maximal - La mayor reducción de nuestra cuenta en porcentaje. Cuanto mayor sea el porcentaje de drawdown más fácil sera que nuestra cuenta termine en 0. En nuestro caso un 10,89% que no esta nada mal para haber conseguido un 90% de beneficio en 105 operaciones.
* Operaciones de beneficios - El porcentaje de aciertos que a tenido nuestro sistema.
* Calidad de modelado - Esto es un factor importante. Nunca conseguiremos una calidad de modelado superior al 90% si no tenemos datos en ticks y metatrader no los suministra. Hay una forma de hacer un 99% de calidad con datos de otro broker que si suministra en tick pero es laborioso y creo que no extrictamente necesario. Por lo tanto para conseguir la máxima calidad que se nos permite, a la hora de descargar los datos del historial de metatrader debemos hacerlo siempre en 1M y tendremos el 90%.
Y esto es todo por hoy, si alguien tiene alguna duda o desea saber alguna cosa más acerca del informe de metatrader puede dejarme un comentario o contactarme a mi email desde la sección contacto. Saludos.
S&P rebaja la nota de España a 'AA-', con panorama negativo.
Los futuros europeos, con todo, parecen mantener la calma y se anotan subidas aunque moderadas, cercanas al 0,5%.
El peso sí se ha dejado notar levemente en el euro, que perdía algunas posiciones frente a la moneda estadounidense y se situaba en torno a 1,377 dólares.
También la prima de riesgo española (el diferencial de la deuda a 10 años con respecto a la de igual vencimiento de Alemania) se resentía ya desde ayer y subía desde el entorno de los 290 puntos básicos hasta superar los 310.
La atención de los inversores estará también en París, donde los ministros de Finanzas de los países integrantes del
G20 comienzan una reunión que abordará las soluciones planteadas a la crisis de deuda europea, así como los riesgos de recaer en la recesión que acechan a la economía mundial. Mientras la Comisión Europea ya ha presentado su propuesta de recapitalización de la banca europea, representantes de Francia y de Alemania se afanan por encontrar un plan de consenso antes de la reunión del consejo europeo el 23 de octubre.
martes, 11 de octubre de 2011
Primeros pasos para seleccionar nuestro Expert Advisor.
Para cualquier duda sobra decir que me podéis consultar e intentare ayudaros en la medida de lo posible.
Metatrader permite hacer backtest y optimizar los parámetros de los Experts Advisors (estrategias) utilizando el Strategy Tester. Con dicha herramienta es posible probar el comportamiento de una estrategia sobre datos históricos, si bien debemos recordar que estas pruebas tan sólo ofrecen una aproximación a la realidad, pero nada más.
Primero necesitas un histórico...
Afortunadamente Metatrader es tan completo que permite la descarga de históricos completos hasta donde nos permita el broker (en alguno he visto que incluso llega hasta años anteriores a la creación del Euro por lo que muchos datos seguramente los hayan calculado extrapolando el cambio del marco alemán contra el dólar).
Para ello simplemente vamos al menú Tools -> History Center o pulsamos F2 para acceder a la herramienta de descarga de históricos. En la ventana que nos sale elegimos el par que deseemos y lo desplegamos para ir descargando los históricos en diferentes minutajes. Una vez seleccionado el minutaje simplemente hacemos click en Download (aquí recibiremos una advertencia sobre el origen de los datos pero basta con pulsa OK y seguir) y esperamos a que se complete la operación (que suele tardar un rato, más cuanto más bajo sea el minutaje). En todo caso es importante que si queremos testear con precisión estrategias intradía descarguemos el histórico de 1 minuto ya que es el que utiliza Metatrader para generar ticks. Repetiremos este proceso para cada minutaje y par sobre el que pensemos realizar las pruebas.
¿Qué es lo más importante al hacer una prueba de estrategia? ¿Por qué es importante hacer pruebas de estrategia? Las respuestas son sencillas. Llevar a cabo pruebas de estrategia ofrece la posibilidad de comprobar que las condiciones asumidas y programadas en la estrategia son correctas, que el código de la estrategia hace exactamente lo que el usuario desea que haga y que no hay errores potencialmente peligrosos
La plataforma Metatrader4 ofrece tres niveles distintos de probar los Expert Advisors:
- Backtesting – pruebas de estrategia basadas en precios históricos. Son descritas más abajo.
- Demo account testing – pruebas con precios en tiempo real con el dinero virtual de la cuenta demo.
- Real account testing – pruebas en tiempo real con capital del inversor con cuenta real de Metatrader4.
El primer paso debe ser realizar un Backtesting porque puede ser realizado en tan sólo unos minutos. El segundo debe ser aplicar la estrategia en la cuenta demo, algo que llevará más tiempo. A veces puede destinarse una semana de trabajo a las pruebas en una cuenta demo (como orientación). Si todo funciona acorde con lo esperado, es el momento de aplicarlo en una cuenta real, donde el Expert Advisor será probado en “el campo de batalla”. Después, solo tenemos que asegurarnos de que el Expert Advisor que usamos es fiable y puede ser utilizado como un Sistema Automático de Trading rentable.
Backtest testing
La fase de Backtesting es especialmente importante. Hacer pruebas de estrategia con datos históricos nos proporciona información valiosísima sobre el comportamiento de nuestra estrategia bajo condiciones antiguas del mercado. Este debe ser siempre el primer paso a dar con un Expert Advisor, ya que en pocos segundos se puede comprobar su eficacia. Las implicaciones son obvias. Una estrategia rentable puede ser fácilmente identificada y una perdedora (o hasta una con errores de base) puede ser descartada o reprogramada de nuevo. En la mayoría de los casos hacer un backtesting ayuda a corregir desde pequeños errores hasta otros de gran importancia. Desde la plataforma Metatrader4 se pueden hacer pruebas de estrategia al pulsar Ctrl+R. Mostrándonos la siguiente ventana.
Dicha ventana tiene varias propiedades:
1) Expert advisor – para elegir el correspondiente Expert Advisor que queremos testear.
2) Symbol – instrument donde queremos aplicar el Expert Advisor seleccionado.
3) Model – tipo de modelo de recogida de datos históricos utilizado para el Expert Advisor.
Aspecto importante a tener en cuenta por su impacto en los resultados. Los tres métodos serán explicados posteriormente.
4) Use data – permite utilizar los datos históricos del periodo seleccionado para el examen del Expert.
5) Visual mode – permite analizar en el propio gráfico el comportamiento y las operaciones lanzadas por el Expert Advisor a lo largo del periodo estudiado.
6) Period – timeframe o periodicidad elegida para el gráfico donde se aplica el Expert Advisor.
7) Expert properties – desde esta ventana varios parámetros pueden ser modificados.
8) Symbol properties – esta ventana muestra las propiedades actuales del instrumento seleccionado.
9) Start – con el botón de Inicio se empieza la prueba de estrategia.
Pruebas en cuenta Demo
Esta etapa consiste simplemente en probar el Expert Advisor en la cuenta demo con dinero virtual. El Expert Advisor debe dejarse activado por un tiempo. No deberían existir diferencias de funcionamiento entre las pruebas en cuenta demo y cuenta real. La única diferencia es que no se opera con dinero real. Si algo marcha mal, simplemente habrá que volver al Expert Advisor y comprobar la pestaña Diario en la ventana del Terminal.
Cualquier error causado por el Expert Advisor será notificado en este apartado.
Pruebas en cuenta real
Las pruebas en cuenta real necesitan ser examinadas con mayor dedicación si cabe que los Backtesting o las pruebas en cuenta demo. La razón es obvia – nuestro propio dinero está en juego. Por supuesto, después de haber hecho un backtesting y pruebas en cuenta demo estaremos casi el cien por cien seguros de que el Expert Advisor funcionará correctamente. Sin embargo, el inversor responsable debe vigilar que su propio Expert Advisor no haga operaciones diferentes en su cuenta real a las que supone que debería hacer. El proceso a seguir es simple: Activar el Expert Advisor y vigilar que todas las acciones que realice sean las correctas. Si algo marcha mal habrá que repetir este proceso en la cuenta demo.Introducción a los Experts Advisors.
La principal es que desde la restricción de posicionarse corto en nuestro índice así como en el sector bancario español nos cierra parte del abanico de posibilidades y aparte de parecerme una medida absurda y que bloquea el mercado, sienta un poco mal que te cambien las reglas del juego a mitad de partida.
Ahora como bien es sabido no hay mal que por bien no venga, y dejando un poco de lado las acciones a corto plazo, este tiempo lo he empleado muy bien en el estudio de sistemas automáticos para Forex.
Hoy os voy a dejar una breve introducción a los Experts Advisors (EAs) de metatrader, en mi opinión la mejor plataforma para operar el mercado de las divisas.
Los Robots Forex son programas o sistemas automatizados que han sido diseñados por expertos en el Mercado de Divisas, más conocido como Forex.
Los Robots Forex tienen complejos algoritmos que les permiten realizar cálculos matemáticos precisos de la información que obtienen de los datos reales del mercado Forex. Los Robots Forex son capaces de analizar millones de datos en menos de un segundo. De los cálculos matemáticos que estos programas realizan, se generan las señales de comercio y de estas señales dependen las decisiones de ejecutar órdenes de entrada o salida de el comercio. Por lo que estos sistemas automatizados de forex podrían ser muy beneficiosos, no solo para quienes están empezando en este tipo de comercio, es decir los novatos o principiantes, sino también para los intermedios y los expertos.
El Forex o mercado de intercambio de Divisas, es el Mercado Financiero de mayor tamaño y liquidez en el mundo, con un volumen de transacciones cambiarias de USD 3 billones de dólares cada día, es decir, más que los principales mercados accionarios juntos. Esta es la principal razón por la que es muy atractivo para muchos comerciantes y por eso les gusta participar en él.
El Forex es también una de las formas más rápidas de obtener ganancias, por lo que además de las personas naturales también los bancos, empresas privadas y otras instituciones también participan de este mercado. La principal característica de este mercado sobre todo para quienes quieren ganar dinero en él, es que el Forex es el Mercado Financiero de mayor tamaño y liquidez, por eso es prácticamente imposible que sea controlado por una persona, institución o gobierno.
El Forex es un mercado muy volátil, las cotizaciones de los pares de monedas pueden cambiar en cuestión de segundos, por lo que se puede decir que es impredecible. Muchas veces se lo compara con un juego de azar. Por esto juegan un papel muy importante las emociones al negociar. Si usted no puede dominar sus emociones y sus miedos, no está preparado para este mercado.
Tome en cuenta que los Robots Forex o sistemas automatizados de comercio le pueden hacer ganar mucho dinero, pero, también puede perder dinero con ellos, de eso debe estar consciente, sobre todo si deja que estos sistemas trabajen solos, sin supervisión.
LOS ROBOTS FOREX FUNCIONAN?
Debido a que el mercado de personas que buscan robots para Forex que generen Ganancias Reales es muy grande, comúnmente los creadores de los robots se esmeran en la creación de una gran campaña publicitaria para captar clientes, haciéndolo de muchas maneras, tales como:
* Pagando a los dueños de los sitios de Forex importantes para que realicen publicidad del mismo.
* Pagando a Google (a través de google Adwords) para aparecer en los primeros resultados de Google.
* Realizando campañas de publicidad viral engañosa donde la gente “dice” haber ganado cierta cantidad de dinero, sin siquiera probar el robot.
* Entre muchas otros métodos.
Debido a esto, ustedes podrán encontrar paginas donde hablan maravillas de todos los robots para Forex, pero no siempre es así.
lunes, 10 de octubre de 2011
Estrategias con Spreads.
La acepción mas sencilla de Spread es la diferencia entre oferta y demanda.
Si utilizamos también palabras anglosajonas seria la diferencia entre Bid y Ask, es decir la diferencia entre el precio al que quieren vender y el precio al que quieren comprar, algo que puede parecer poco importante pero que tiene una relevancia significativa a la hora de operar.
Pongamos dos ejemplos para verlo de manera practica ya que resultara mas sencillo:
Ejemplo 1 Spread del Santander (ahora mismo): Las ordenes de compra se situan en 11,805 euros, es decir se demandan acciones del Santander a 11,805 euros, y las ordenes de venta se situan en 11,81 euros, es decir se ofertan acciones 11,81. El Spread es simplemente la diferencia entre oferta y demanda, 11,81 - 11,805 el Spread es 0,005 euros, un spread muy reducido como corresponde a un valor muy liquido como el Santander. Por tanto si queremos vender al mejor precio en este momento lo haremos a 11,805 y si queremos comprar al mejor precio lo haremos a 11,81 euros.
Ejemplo 2 Spread de Adolfo Dominguez (ahora mismo tambien): Las ordenes de compra (demanda) se situan en 11,80 euros y las ordenes de venta (oferta) en 11,91 euros, por tanto el Spread es 0,11 euros (11,91 - 11,80), Adolfo Dominguez es un valor mucho menos liquido que el Santander y tiene un Sprea mayor.
Cuanto mas bajo suele ser el Spread (que solo hemos calculado ahora de forma puntual) es mejor, ya que estamos ante un valor mas liquido en el que nos sera mas facil comprar o vender al precio del mercado. De hecho si ahora compraramos y vendieramos inmediatamente Santander al mejor precio (por lo mejor) solo perderiamos 0,005 euros por accion, pero si hicieramos lo mismo con Adolfo Dominguez perderiamos 0,11 euros por accion.
Vayamos ahora con la segunda parte del post, lo que serian estrategias utilizando Spreads, entre dos valores cotizados comprando uno y vendiendo el otro, es decir poniendonos largos en uno y cortos en el otro, algo que puede hacerse de manera sencilla con CFDs. Lo que voy a plantear es tambien conocido como estrategias de pares.
Vamos a suponer que creemos que en las proximas semanas el BBVA va a evolucionar mejor que el Santander, independientemente de que la bolsa sube o baje, de hecho si realizaramos esta estrategia seria porque no tenemos una idea clara de lo que puede hacer el mercado en el periodo en que realizaremos el Spread.
Por tanto lo que haremos sera comprar CFDs del BBVA (por importe de 10.000 euros) y vender CFDs del Santander (por el mismo importe de 10.000 euros.)
Supongamos ahora que ha pasado un tiempo y planteemos distintos escenarios para la evolucion de las acciones:
1.- BBVA ha bajado un 10 % y Santander ha bajado un 20 %: hemos acertado en nuestro planteamiento, el BBVA se ha comportado mejor que el Santander (ha bajado menos), por tanto deberiamos haber obtenido beneficios. Al estar largos en BBVA hemos perdido un 10 %, por tanto nuestra posicion ahora es de 10.000 - 10 % = 9.000 euros. Al estar cortos en el Santander hemos ganado un 20 %, 10.000 + 20 %= 12.000 euros. Ahora tenemos 21.000 euros (12.000 + 9.000 euros) por tanto ganamos 1.000 euros, un 5 % de beneficio con respecto a la inversion inicial, lo que equivale a la mitad de la diferencia entre la evolucion del Santander y del BBVA 10 % (20 - 10.)2.- BBVA ha subido un 15 % y el Santander ha subido un 30 %: hemos fallado, el Santander se ha comportado mejor que el BBVA, por tanto deberiamos tener perdidas. La subida del BBVA del 15 % implica que ahora tenemos 11.500 euros por ese lado. La subida del Santander nos penaliza ya que estabamos cortos en el Santander (bajistas), perdemos ese 30 %, por tanto tenemos 7.000 euros en la posicion del Santander. En total ahora tenemos 11.500 + 7.000 euros = 18.500 euros, perdemos 1.500 euros con respecto a los 20.000 iniciales.
En resumen esta estrategia de pares o estrategia de spread nos permite obtener beneficios independientemente de que suba o baje la bolsa si acertamos en nuestra premisa inicial, que en este caso era que el BBVA se comportara mejor que el Santander.
Este tipo de estrategias de pares puede realizarse con valores de diferentes mercados, por ejemplo se me ocurre largos en Gamesa y cortos en Vestas, ya que Gamesa viene comportandose peor en bolsa que su competidor Danes y podria recuperar terreno en las próximas semanas. Aunque tambien puede realizarse con materias primas (largos en petroleo y cortos en Gas) o utilizando un índice suponiendo que un valor se va a comportar mejor que el índice (por ejemplo largos en Grifols y cortos en el Ibex) y cualquier estrategia adicional que se nos pueda ocurrir.
Fuente: Ramón Ceresuela, labolsadesdelospirineos
viernes, 23 de septiembre de 2011
Análisis de mercado: la tormenta está cerca, se están oyendo los truenos y se ven los relámpagos.
Recuerdo cuando el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Central Europeo (ECB), la Fed, el Banco Mundial y todos los que “saben” de economía, decían en el segundo trimestre del año, que no iba a haber recesión y no se atrevían a bajar las perspectivas de crecimiento. Ahora es cuando en todos los informes mensuales que hacen reconocen que LA ECONOMÍA MUNDIAL NO CRECE TANTO COMO PENSABAN y BAJAN LAS PERSPECTIVAS DE CRECIMIENTO MUNDIALES.
A la conclusión que quiero llegar es a que, para que estas entidades lo reconozcan, es porque ya es evidente.
¿Qué es lo que está pasando en el mercado ahora?
- Bernanke ha lanzado la “Operación Twist”. No es una inyección monetaria, sino que lo que pretende es “tocar” los intereses a largo plazo para aplanar la curva de tipos y así hacer más baratos la refinanciación de hipotecas, préstamos a largo plazo,…
En mi opinión es la mejor opción que tenía sobre la mesa, porque la inyección monetaria solo serviría para ir alimentando una burbuja ficticia. Y con la reestructuración de la cartera de bonos va a conseguir algo más, aunque no será suficiente. Como no ha habido inyección de dólares desde su famoso helicóptero (una QE) las bolsas han reaccionado a la baja y el dólar se ha apreciado, ya que el mercado descontaba algo positivo y “estimulante”.
- Y desde Europa las noticias no han cambiado en absoluto. Seguimos con la respiración asistida al sistema financiero con la inyección de dólares a los principales bancos. Esta medicina sólo durará hasta diciembre…por lo que están dando tiempo a que los “científicos” de Europa encuentren la poción mágica.
Se necesita una capitalización de los bancos o aumento de sus reservas para que puedan soportar la quiebra inminente de Grecia, y es lo que los mercados están descontando.
Si es verdad que las últimas reformas en Europa van en la buena dirección, pero son insuficientes, ya que se necesita mayor solidez en las políticas fiscales y la creación de los eurobonos (que los países saneados están en contra, lógicamente, para no tener que pagar una spread mayor de por vida!).
Los grandes economistas reclaman que: los déficits presupuestarios nacionales sean aprobados a nivel europeo y que si superan el 3% sean multados automáticamente. También están a favor de estableces una administración financiera (entidades a nivel nacional y europeo) en aquellos países donde los programas de ajuste no se cumplan.
¿Y qué se puede hacer a corto plazo? Ya que como a largo plazo no hay bolas de cristal…
- Bajistas en EURUSD: porque el dólar se ha fortalecido después de que se hubiera descontado inyección monetaria por parte de la Fed. Además el problema sigue estando en Europa, por lo que podemos ver el EURUSD aún más abajo.
- Alcistas en USDJPY, porque como comentaba el dólar se está apreciando y porque el BoJ (Banco de Japón) ya comentó en alguna ocasión una posible intervención para evitar la apreciación de su moneda. Parece por lo tanto bastante claro, además no está rompiendo ese suelo.
- Bajista en Índices: porque si las expectativas de crecimiento son bajistas, las empresas no van a generar beneficios, y lo que hace que un índice suba o baje son el descuento de dividendos que pagarán esas empresas.
- Bajista en materias primas: porque al no haber inyección monetaria no se van a inflar como en las QE anteriores, además acompañado de la recesión, pues está bastante claro. Si es verdad que a cortísimo plazo puede haber movimientos especuladores, pero a medio plazo las materias primas acaban reflejado la oferta y demanda.
Fuente:XTB
Cristina Menéndez
Analista de X-Trade Brokers
miércoles, 21 de septiembre de 2011
Hay pocas posibilidades de salida del euro de España e Italia, pero existen.
Hoy hablaremos sin embargo de los escenarios a los que se enfrenta la Unión Europea, y para ello, utilizaremos un reciente análisis realizado por Nomura.
Escenario 1: Adelantarse a los acontecimientos
Probabilidad del escenario: 5%
¿Cómo sucedería?: Si Europa actúa rápidamente expandiendo y mejorando el Fondo de Rescate Europeo, permite una quita y la reestructuración de la deuda, y el BCE recorta los tipos, junto a dar pasos hacia una unión fiscal, la UE podría sobrevivir con poco deterioro en el potencial de crecimiento de largo plazo.
Escenario 2: Buenas medidas para “apañárselas como pueda”
Probabilidad: 40%
¿Cómo sucedería?: El Fondo de Rescate Europeo se aplica con éxito. La rentabilidad de deuda española e italiana baja, y su solvencia se hace creíble. Los bancos europeos son recapitalizados. En este caso, la UE sobrevive, pero la robustez de crecimiento en el largo plazo se mantiene en niveles bajos.
Escenario 3: Malas medidas para “apañárselas como pueda”
Probabilidad: 35%
¿Cómo sucedería?: El BCE no hace lo suficiente para reducir las rentabilidades de España e Italia, que pierden su acceso al mercado, forzando a un triple rescate de la UE. En última instancia, el continente debe seguir trabajando hacia una mayor unión fiscal.
Escenario 4: Default desordenado dentro de la UE
Probabilidad: 12%
¿Cómo sucedería?: Grecia suspende el pago de su deuda, ya sea por un mal resultado de sus negociaciones con la Troika, o por un fallo de los países en ratificar el programa de rescate del pasado 21 de julio. El BCE para de apoyar al sistema bancario griego. Grecia entra en una profunda recesión del 10-20%, y los políticos se ven forzados para triplicar la talla del Fondo de Rescate para prevenir que la crisis se extienda a Grecia e Italia.
Escenario 5: La fragmentación total o parcial de la UE
Probabilidad: 8%
¿Cómo sucedería?: Grecia abandona la zona euro después de la suspensión de pagos de su deuda. Dentro de ese 8% de probabilidad, hay un 2% de que España e Italia dejen la zona euro también.
Al igual que en el escenario 4, los controles de capital podrían necesitar medidas para prevenir la implosión de los sistemas bancarios nacionales tras la salida de la UE. Las líneas de financiación oficiales del BCE al sistema bancario griego se retirarían.
Los países que salieran de la UE se someterían a una devaluación estratégica, tal vez del orden del 25%, en un intento de recuperar la competitividad. Los nuevos países independientes entregarían la aplicación de su política monetaria a los bancos centrales nacionales, que sería necesario para establecer la credibilidad con rapidez para evitar las devaluaciones posteriores.
Al igual que en el escenario 4, los países periféricos afectados sufrirían una grave recesión a causa de la pérdida de acceso a la financiación del mercado y al severo deterioro del sector bancario causado por la materialización de la pérdida de los bonos soberanos. Esto sería acentuado por los probables aumentos en las obligaciones de la deuda local por las devaluaciones de las monedas propias. Con toda probabilidad se daría un aumento del incumplimiento de deuda del sector privado.
De manera más general, la pérdida de confianza en Europa es probable que cause una recesión prolongada en toda la zona euro.
Fuente: capitalbolsa, Carlos Montero.
viernes, 9 de septiembre de 2011
La posible quiebra de Grecia y la dimisión de Stark rematan a las Bolsas.
¿QUÉ NOS PREOCUPA?
1. Grecia de nuevo: Atención porque terminamos la semana con nuevos rumores en torno a Grecia que hablan de la posibilidad de que el país heleno anuncie este mismo fin de semana su quiebra. Por si esto fuera poco, Reuters ha comunicado la dimisión de Jürgen Stark, miembro del Consejo del BCE, porque no estaría de acuerdo con el programa de compra de bonos. A todo esto se suman las especulaciones de que Alemania prepara un plan para proteger a su sector bancario en caso de suspensión de pagos de Grecia. El plan considera usar el fondo de rescate bancario, que asumiría el 50% de las pérdidas provocadas por esta suspensión de pagos.
2. Lo crispado que está Trichet: Como pudimos comprobar en la rueda de prensa que ha ofrecido esta semana con motivo de la decisión de tipos del Banco Central Europeo (BCE). Debe ser un alivio para él que pronto vaya a sustituirle Mario Draghi, porque desde luego, tal y como demostró, está harto de tener que defender la actuación del organismo. Sea como fuere, lo que sí es cierto es que parece que no le ha quedado más remedio que rectificar en su política de subida de tipos (inicialmente se esperaba una más para finales de año). Ahora parece que no tocará el precio del dinero e incluso que podría recortar tipos en los últimos meses de 2011. La debilidad del crecimiento económico (recortó las previsiones para 2011 y 2012, así como las estimaciones de inflación), es una evidencia demasiado fuerte como para seguir ahogando a los ya asfixiado consumidores con más incrementos en el precio del dinero.
3. El caos que se observa en Estados Unidos: Da la sensación de que a Obama cada vez se le tiene menos respeto… al menos a sus decisiones y medidas. Al mismo tiempo, da la impresión (acrecentada especialmente por lo que vimos cuando tuvieron que llegar a un acuerdo sobre el techo de la deuda) de que las posturas están tan encontradas y el país está tan polarizado, desde un punto de vista político, que difícilmente se van a conseguir medidas contundentes y efectivas. En cuanto al plan de Obama para generar empleo, unos dicen que es “una broma” y otros que no está tan mal, pero a todos les preocupa cómo piensa financiarlo Obama y, sobre todo, que finalmente republicanos y demócratas lleguen a un acuerdo que debería producirse “más pronto que tarde”.
A todo esto se suma la falta de concreción en las palabras de Ben Bernanke. El mercado aún tendrá que esperar hasta la reunión de la Fed del 20 y 21 de septiembre para saber algo más sobre posibles medidas de estímulo económico. Aun así, hay quien piensa que éstas no llegarán tampoco en ese encuentro.
4. Que el Ibex siga cayendo con fuerza (hoy hemos perdido los 8.000 en cierre semanal): Esta semana nuestro Ibex se ha dejado un 6,54% mientras que el resto de selectivos europeos ha perdido un 5% de media. Concretamente, hoy viernes nuestro índice ha cedido nada más y nada menos que un 4,4% y ha terminado en los 7.910,2 puntos. No nos ha beneficiado hoy tampoco que Goldman haya decidido recortar los precios objetivos de nuestros bancos cotizados. Al mismo tiempo, nuestra prima de riesgo continúa "tranquilamente" por encima de los 300 puntos básicos (337 puntos básicos).
5. Las sorpresas en el mercado de divisas: Esta semana el Banco Nacional del Suiza (SNB), como recordábamos más arriba, ha tomado la histórica decisión de fijar un objetivo mínimo de 1,20 en el cruce EUR/CHF. Desde 1973 participaba en el sistema de tipos de cambio flexibles y, a partir de ahora, Suiza pasa a tener un tipo de cambio “semifijo” anclado al Euro. El SNB señaló que defenderá el nivel de los 1,20 y advirtió que está dispuesto a comprar divisas en cantidades ilimitadas para evitar una mayor apreciación del Franco. “Tras lo sucedido en Suiza, ahora corre la lista y se señala a los próximos países que podrían tomar medidas para frenar la apreciación de sus divisas. El primero en dicha lista es Japón. En nuestra opinión, las autoridades japonesas están preocupadas por la fuerza de su propia moneda, pero no tanto como Suiza. El SNB ha venido amagando sobre una intervención de calado desde hace tiempo, mientras que las autoridades niponas (MoF y BoJ) han realizado movimientos poco agresivos. Más que debilitar el Yen, parece que querían suavizar el ritmo de apreciación del mismo, en especial frente al Dólar”, señala nuestro experto en divisas Francisco Miñana.
La semana que viene tendremos reuniones del Eurogrupo y del Ecofin. Además, en el mercado se especula con que el FMI podría celebrar una reunión de urgencia sobre Grecia el próximo miércoles. Desde luego, si de verdad llega a declararse la quiebra del país este fin de semana, el encuentro será antes de ese día…
Nieves Amigo
Fuente:bolsamania.com
jueves, 8 de septiembre de 2011
BCE apunta a pausa en nuevas subidas de tipos.
"Esperamos que la zona euro crezca de forma moderada, aunque será un proceso acompañado de una alta incertidumbre y mayores riesgos", dijo el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, en una rueda de prensa tras la decisión del banco de dejar estables las tasas en un 1,5 por ciento, después de subirlas en abril y junio. "La tasa de inflación debería situarse por debajo del 2 por ciento en el 2012", agregó Trichet, y los riesgos de precios están "bastante equilibrados".
Esta evaluación marca un cambio respecto al mes pasado, cuando dijo que existían "riesgos alcistas para la estabilidad de precios". El cambio en la visión inflacionaria del BCE sugiere que ha abandonado su tendencia al endurecimiento monetario y que las tasas de interés están ahora estables.
El euro retrocedió contra el dólar ante el oscuro diagnóstico económico. Hace un mes, el jefe del BCE había dicho que los riesgos para el panorama económico estaban equilibrados. El equipo técnico del Banco Central Europeo recortó sus previsiones de crecimiento para la zona euro de este año al 1,4-1,8 por ciento, por debajo de la previsión anterior en junio del 1,5-2,3 por ciento.
Para el 2012, prevén un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del 0,4-2,2 por ciento, por debajo del pronóstico previo del 0,6-2,8 por ciento. Para la inflación, los economistas mantienen su pronóstico para el 2011 de una tasa anual de entre el 2,5 y 2,7 por ciento.
En el 2012, esperan una inflación inferior al 2 por ciento, con un rango de entre un 1,2 y un 2,2 por ciento. El BCE tiene una meta inflacionaria de poco menos del 2 por ciento.
"Está garantizado un análisis muy exhaustivo de todos los datos y acontecimientos en el futuro", dijo Trichet. "Seguiremos vigilando muy de cerca todos los acontecimientos", agregó.
Los 75 economistas consultados en un sondeo de Reuters previeron correctamente que el BCE mantendría sin variación los tipos de interés. Tras las dos alzas de tasas de este año, todas las señales de los consejeros del BCE eran hacia subidas adicionales de tasas, pero un deterioro en la economía y la crisis de deuda han alterado drásticamente desde entonces las perspectivas.
La imposibilidad de las autoridades de resolver la crisis de deuda ha erosionado la confianza en la zona euro, y algunos economistas privados apuestan a un 50 por ciento de probabilidades de recesión.
Aunque la inflación se mantuvo en el 2,5 por ciento el mes pasado, muy por encima de objetivo del BCE -levemente por debajo del 2 por ciento-, la inquietud por el crecimiento es tan grande que los mercados financieros ya están descontando para diciembre una rebaja en los tipos, actualmente en el 2,5 por ciento.
Los economistas, que suelen tener una visión más amplia que la mostrada en los precios de los mercados, ven una posibilidad remota de que el BCE rebaje tasas en los próximos meses, ya que un cambio tan radical podría avergonzar a Trichet, del que muchos no esperan que apoye una rebaja antes de que su mandato acabe el próximo mes.
"No es descartable, pero es altamente improbable", dijo Holger Schmieding, economista de Berenberg. "Seguramente haría falta una gran recesión (...) para cambiar la visión del BCE sobre los tipos, y no creo que estemos cerca de eso", agregó.
ITALIA BAJO LA LUPA
Trichet también dijo que todas las medidas extraordinarias de apoyo del BCE eran "temporales por naturaleza", reiterando lo dicho por su sucesor, Mario Draghi, esta semana. El BCE reactivó su programa de compras de deuda pública hace un mes, para ayudar a contener los costos de endeudamiento de Italia y España.
Al BCE la preocupa que al comprar deuda soberana de Italia -la tercera economía por tamaño de la zona euro- esté animando al Gobierno transalpino a reducir los esfuerzos de consolidación fiscal y de esta manera impidiendo que se aborde la raíz de la crisis de deuda.
Recientemente, el banco al parecer estaría calibrando sus compras, permitiendo un alza en los costos de la deuda en el mercado de manera de aumentar su presión sobre Italia para que introduzca medidas de austeridad.
Italia respondió ante los renovados ataques a sus bonos con la promesa realizada este martes de elevar su Impuesto al Valor Agregado (IVA).
"Tenemos confirmación de que se ha implementado lo que se ha dicho en términos de resultados generales y que, obviamente, es de extrema importancia", dijo Trichet sobre las últimas medidas de Italia, que fueron aprobadas en el Senado el miércoles e irán a la Cámara baja el lunes.
Sakari Suoninen de Thomson Reuters
Fuente:capitalbolsa
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